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电力设备与新能源行业周报:分布式补贴政策符合预期
(1)多晶硅价格持平。国内多晶硅价格为131元/千克,进口价格为18.7美元/千克,相比上周持平。
(2)硅片价格持平。多晶硅片为5.9元/片,单晶(八寸)为8.1元/片。
(3)电池价格持平。多晶硅电池为2.0元/瓦,单晶硅电池为2.5元/瓦。
(4)组件价格持平。多晶硅组件(240瓦/片)为3.9元/瓦,单晶(190瓦/片)为4.7元/瓦。
(5)投资策略:分布式补贴政策符合预期我们认为分布式的补贴政策符合甚至略超我们的预期,市场对此政策的利空解读与政策原文有偏差。根据发改委和我们的测算模型分别进行测算,全国主要地区在该政策补贴下,都已经可以获得合理的回报率,大部分城市在10%以上,我们认为,这个政策的出台标志着国内分布式应用大发展的真正开始,国内光伏应用端最受益,推荐阳光电源、特变电工。
市场观点:政策是利空的,原因在于1、政策按照用电量进行补贴,余电上网没有补贴,低于预期;2、0.35元/度的补贴,低于0.4-0.6元/度的预期。
我们认为,政策是符合甚至略超我们预期的,市场关于利空的解读与政策原文有偏差:1、政策原文很明确的指出是按照发电量进行补贴(非用电量,即包含自用和余电上网)2、市场忽略了补贴的年限,政策规定的0.35元/度是补贴20年的,相当于0.51元/度补贴10年(8%的折现率),而原来的预期0.4-0.6元/度是补贴10年的,政策是完全符合预期的。
(2)硅片价格持平。多晶硅片为5.9元/片,单晶(八寸)为8.1元/片。
(3)电池价格持平。多晶硅电池为2.0元/瓦,单晶硅电池为2.5元/瓦。
(4)组件价格持平。多晶硅组件(240瓦/片)为3.9元/瓦,单晶(190瓦/片)为4.7元/瓦。
(5)投资策略:分布式补贴政策符合预期我们认为分布式的补贴政策符合甚至略超我们的预期,市场对此政策的利空解读与政策原文有偏差。根据发改委和我们的测算模型分别进行测算,全国主要地区在该政策补贴下,都已经可以获得合理的回报率,大部分城市在10%以上,我们认为,这个政策的出台标志着国内分布式应用大发展的真正开始,国内光伏应用端最受益,推荐阳光电源、特变电工。
市场观点:政策是利空的,原因在于1、政策按照用电量进行补贴,余电上网没有补贴,低于预期;2、0.35元/度的补贴,低于0.4-0.6元/度的预期。
我们认为,政策是符合甚至略超我们预期的,市场关于利空的解读与政策原文有偏差:1、政策原文很明确的指出是按照发电量进行补贴(非用电量,即包含自用和余电上网)2、市场忽略了补贴的年限,政策规定的0.35元/度是补贴20年的,相当于0.51元/度补贴10年(8%的折现率),而原来的预期0.4-0.6元/度是补贴10年的,政策是完全符合预期的。
